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[股票闲聊] 保利地产2019年半年报解读

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发表于 2019-8-13 16:29:59 | 显示全部楼层 |阅读模式
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2019年1-6月份保利地产真实净利润率7.39%

2019年1-6月份报表净利润率13.99%,同比2018年同期10.93%增长3.06个百分点。这是一个非常重要的数字。
2019年6月末,保利地产预收款从年初2997.95亿增长623.11亿至3621.06亿。
预收款增幅623.11亿+报表收入711.41亿=1334.52亿,占2019年1-6月份销售金额2526.24亿的52.83%。
2019年1-6月份,保利地产真实净利润率=13.99%*52.83%=7.39%.

这意味着,如果2019年保利地产销售金额4700亿-5000亿之间,当年的实际盈利在347.33亿-369.5亿。对应当前1619.08亿市值,PE4.38-4.66倍。

这还意味着,2019年6月末保利地产清算资产=股东权益1257.9亿+期末预收款3621.06亿*7.39%=1525.5亿。折合每股清算资产12.82元。最新股价13.61元对应2019年6月末PB1.06倍。

净利润率的变化原因?

2019年上半年保利地产真实净利润率7.39%,同比2018年同期6.36%提升1.03个百分点。这里面原因会有很多,比如说费用率的下降。所得税和项目权益比例等因素也会影响净利润率。但毛利率的提升是最重要的因素。
2019年1-6月份,保利地产毛利率39.77%,同比2018年同期35.41%增长4.06个百分点。

那么,毛利率提升的原因在哪里呢?
我们注意到:2019年1-6月份保利地产平均销售单价15437.13元/平方米,比2018年同期14809.07元/平方米增长4.24%。而2018年保利地产平均楼面地价6186元/平方米仅比2017年6118元/平米增长1.11%。

我个人判断:2019年-2020年龙头房企的财务数据会比较靓丽,这里面的原因就是---‘房价依然在上涨,而地王听不到了。’
[发帖际遇]: Cat007 发帖时在路边捡到 1 锦鲤币,偷偷放进了口袋. 幸运榜 / 衰神榜
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